可穿着：无线技能升级优化可穿着体验，耳机、腕表、手环等逐渐形成移动设备闭环。随着以蓝牙技能等为代表的无线技能快速发展，以及可穿着生态在逐渐成熟。本届CES，蓝牙技能同盟发布新一代蓝牙音频标准BT5.2，在极大提升TWS 产品体验的同时降落功耗，TWS续航和音质有望进一步提升。可穿着设备诸如耳机、腕表、手环等，逐渐形成生态闭环，彼此协同，以供应更便利的生活、康健、运动做事。
汽车电子：自动驾驶、新能源仍旧是主轴。ADAS市场规模增长迅速，渗透率快速提升。除了Intel之外， CES 2020高通正式宣告进军汽车芯片领域。ADAS方面，CES上呈现出高性价比的激光、毫米波雷达新方案，为自动驾驶奠定新的根本。新能源汽车发展迅猛，家当链持续升级，同时生物识别技能开始在车内崭露锋芒。
显示：大屏化方向加速，Mini/Micro LED有望成为显示行业主要技能趋势之一。CES 2020，夏普、索尼等纷纭推出大屏8K电视产品。同时，各品牌厂商纷纭展示出其Mini LED背光系列产品，比拼高效能和绝佳视觉影像，Mini LED背光有望成为LCD电视升级的紧张方向。三星显示其下一代显示技能Micro LED，具有出色的显示效果。
可折叠：边界持续延伸，家当方向确定性强。CES展上，三星移动总裁表示Galaxy Fold目前销量在40~50万；华为表示Mate X月出货量约10万台，Mate X于2019年11月15日上市，以此推测目前销量约20万台。CES 2020，可折叠新品迭出，诸如遐想ThinkPad X1 Fold，戴尔Concept Ori、英特尔Horseshoe Bend、TCL可折叠手机、遐想Razr手机等，可折叠方案从手机逐渐延伸至平板、笔电，未来在车载、可穿着等想象空间更大。
手机：5G已来，主流厂商均已入局。英特尔2019年上半年宣辞职出5G基带芯片研发，三星Exynos 980、华为麒麟990、联发科天玑1000、高通765G四款芯片陆续发布，环球5G SoC芯片市场竞争正式拉开帷幕。这次联发科天玑800系列，紧张对标竞争对手为高通的骁龙765G。此款基于中低手机的5G SoC芯片，具备性价比上风，有望帮助小米、OPPO、VIVO等厂商将手机价格连续下探。
芯片：芯片巨擘Intel、AMD、高通轮番秀肌肉，展出其最前辈制程CPU、GPU等芯片级产品，做事于PC、5G、智能汽车等多领域需求。英特尔带来了最新酷睿移动处理器Tiger Lake，还预报了英特尔首款基于Xe架构的独立图形卡；AMD表现更加抢眼，一口气推出多款7nm芯片；高通宣告进军自动驾驶领域，将推出新的芯片为汽车供应自主驾驶功能。
CES展科技硬件巨子纷纭展示新产品、新技能、新方向，彰显未来科技产品的发展方向。建议关注半导体、光学、可穿着领域包括TWS、智好手表、可折叠、AR/VR家当链投资机会。（详见正文投资建议）
风险提示：下贱需求不及预期。
美国当地韶光1月7日至1月10日，一年一度的消费电子盛会CES 2020在美海内华达州拉斯维加斯召开，共吸引5187多家公司和机构参展，创下历史新高，他们向全天下展示包括5G、AI、汽车电子、数字康健等在内的最前沿革命性技能和创新性产品，为未来几年消费电子行业发展趋势竖起风向标。
一、可穿着设备成黑马，场景再拓展
随着以蓝牙5.0等为代表的无线技能快速发展，以及可穿着生态在逐渐成熟，可穿着设备正在进入崛起的出发点。可穿着设备形态丰富，包括TWS、智好手表、智好手环、智能眼镜、衣饰鞋子等可穿着产品，用场包括娱乐、运动、康健、医疗、事情等多种功能。
随着消费升级及AI、 VR、 AR等技能的逐渐遍及，可穿着智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越来越主要的角色，特殊是科技巨子不断增强可穿着 AI技能的运用。
根本运用生态和底层连接技能的发展，拓宽了可穿着设备的受众和市场空间。可穿着内容上逐渐实现了运用生态的发展，不同移动设备间无缝衔接，支持娱乐、运动、康健等多种功能；根本上高效的无线连接技能如蓝牙、WiFi、NFC、GPS等逐渐成熟。TWS及智好手表的受众得以快速增长，运用处景越来越广。
根据市场调查机构IDC的预测，根据市场调研公司IDC的报告，2019年第三季度，环球可穿着设备出货量为8450万台，同比增长94.6%，创下单季度出货量新记录，个中可穿着耳机出货量占比近50%，贡献了该季度可穿着设备需求的大部分增长，智好手环和腕表紧随其后。IDC估量2019年的可穿着设备出货量整体将达到3.052亿台，增长71.4%，个中可穿着耳机将达到1.394亿台。
1.1 TWS耳机：技能改造带来性能升级，主动降噪引领未来趋势
2019年迎来TWS放量元年，在苹果、华为等品牌商的驱动下，产品供应链生态不断完善、消费市场日趋成熟。根据IDC数据，耳机类产品在2019年三季度的出货量达到4007万部，同比涨幅达242.4%，霸占了可穿着设备48.1%的市场份额，成为驱动三季度可穿着设备出货量上涨的紧张成分。智研咨询估量2019、2020年环球TWS耳机将实现高速增长，出货量将分别达到1亿台和1.5亿台。我们判断，TWS放量是可穿着导入期的结束，更是可穿着爆发的开始。
蓝牙音频技能标准再迭代，未来TWS性能有望冲破瓶颈，再上台阶。本届CES蓝牙技能同盟（SIG）发布了基于低功耗蓝牙无线通信（Bluetooth Low Energy）的新一代蓝牙音频技能标准BT5.2——LE Audio。该标准利用全新高音质、低功耗音频解码器LC3，支持多重串流音频和广播音频技能。
低繁芜性通信编解码器LC3：具有在低数据速率条件下也能供应高音质的特性，这意味着TWS厂商可以实现对产品音质、功耗、续航等核心属性更好的平衡。
多重串流音频（Multi-Stream Audio）：许可智好手机等单一音频源设备向单个或多个音频吸收设备间同步进行多重且独立的音频串流传输，该技能冲破了Apple tws专利权，意味着TWS 标配双耳传输将成为可能。
广播音频（Broadcast Audio）技能：单一音频源设备能够向不限数量的音频吸收器设备广播一个或多个音频串流，给多声道同步音频传输供应了支持。基于广播数据流的传输，BT5.2可广泛用于候机室、体育馆、会议厅、电影院等有公共屏幕音频吸收场合。
可以说，BT5.2不仅适配前代标准相应的音频产品和用例，更大幅提升了性能并带来新的利用场景。该项技能将能够打造更好的双耳立体音效，实现在多台音源设备间更高效率的切换，并能够进一步提升语音助手体验从而助力AI+TWS的组合渗透，在极大提升TWS 产品体验的同时降落功耗。估量随着无线耳机音质以及性能持续改进，未来无线耳机的渗透率有望连续提升。
智能降噪连续引领未来趋势。随着智能技能日益成熟，整体功耗的降落，TWS厂商纷纭考试测验将降噪芯片放入TWS蓝牙耳机，来实现通话降噪及兼顾环境音的主动降噪功能，降噪也因而成为TWS蓝牙耳机的发展方向之一。本次CES展国内外厂商均有具备主动降噪功能的TWS耳机产品推出，可以看到不断优化的降噪算法方案和更为科学的腔体设计，其余以铁三角和松下为代表的厂商，同时也在努力追求更为极致的音质体验。
随着TWS放量，我们还看到其运用处景不断拓展，尤其在运动和康健两大领域的运用逐渐专业化、智能化。
运动耳机细分场景设计，哀求低功耗和高防护等级。只管目前TWS耳机大多配备充电盒，但是无线耳机紧张运用处景为移动状态，须要连接手机利用，这就哀求其具备较低的功耗，尤其对付主打运动功能的无线耳机，续航就更加主要。这次Altec Lansing展出的MZX659 True Evo2.0已将搭配收纳盒的总续航韶光提升至80h。目前，高通已经推出主打超低功耗的QCC5100、QCC302X、QCC303X三大系列芯片办理方案，顺应TWS耳机发展需求。同时为适应运动出汗的场景，IPX 5及以上的防水等级有望成为新一代TWS运动耳机标配。
康健监测持续升级，为可穿着新增亮点。随着传感器的广泛运用、精度大幅提升及体积的不断缩小，TWS无线耳机能够实现运动状态监测与生理康健判断功能，在康健领域的运用也呈现日益专业化的趋势。华米科技新推出的运动心率耳机Amazfit PowerBuds搭载PPG心率传感器，能够监测运动心率，还能对运动过程中的心率、配速、韶光等多项数据进行实时播报，反馈运动状态，并实现对心率过高档运动风险进行预警。另一款就寝耳塞Amazfit ZenBuds针对就寝康健而推出，内置可监测用户的睡姿、就寝质量的传感器，能够记录其就寝状态和阶段，并天生就寝剖析报告。
1.2 智好手表：康健做事专业化，腕表+TWS二合一
智好手表出货量快速增长，是可穿着设备的紧张产品之一。自2014年三星首次推出智好手表以来，智好手表的出货量迅速增加，2018年环球出货量达79.1百万台，比较2014年增长近80倍。根据trendfore数据，2019年环球智好手表出货量为6263万块，同比增长43%。根据市场调查机构IDC的预测，2019年智好手表市场环球出货量有望达到91.8百万台，若按照9.4%的年复合增长率来打算，2023年市场规模将增加至1.32亿台。
供应更专业的康健做事为智好手表未来趋势之一。智好手表的贴身利用特色，是其具备了在康健检测领域难以超越的上风地位。各种传感器的运用，将授予智好手表以更丰富的功能，加以开拓和运用将能让利用者享受更好的体验。Withings 推出的ScanWatch 内置 ECG（心电图）和 PPG（光电容积描记术），支持30秒快速丈量心电图，检测房颤的非常状态，此外还内置 SpO2 传感器，帮助用户在就寝期间丈量血氧水平。华米科技推出的户外智好手表Amazfit T-Rex搭载了其自主研发的 BioTracker™ PPG 生物追踪光学传感器，可进行24h不间断的高精度心率监测，具备心率过高时振动报警等功能。
TWS+智好手表，强强联合实现移动智能硬件的闭环。通讯、音乐、语音助手等功能正成为智好手表标配，TWS耳机+智好手机的强强联手可实现“1+1＞2”的效果。智好手表和智能耳机相搭配将用户的双手从智好手机的利用中解放出来，伴随着软硬件在未来的进一步创新和发展，有望成为人们生活中“不离身”的智能终端。CES 2020，初创企业 Aipower推出的“二合一”产品Aipower Wearbuds已做出相应实践。其耳机采取高通3系列处理器，支持蓝牙5.0、aptx、CVC降噪功能，手环搭载GPS并内置心率、血氧和血压监测传感器，可显示韶光、步数及监测数据。
1.3 VR更加丰富，AR蓄势待发
芯片、显示技能、通讯手段及算法等的不断进步，推动AR/VR在2019 年重新成为热门话题，以三星、华为为代表的各大厂商纷纭发力AR/VR领域。据CES官方统计， AR、VR领域参展厂商数量同比增加30%，但展出的VR新产品、新技能方案相较往年减少，AR领域更看重场景、内容和运用案例的创新，并在我们一贯关注的光学、屏幕等领域实现打破。随着5G的到来和运用内容的不断丰富，AR/VR瓶颈有望打破，并有望成为最值得期待的运用处景！
根据中国信息通信院的最新数据，环球虚拟现实家当规模靠近千亿元公民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%。在整体规模方面，根据Greenlight预测，估量2020年环球虚拟现实家当规模将超过2000亿元，个中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。
在终端整机方面，根据IDC 3月28日的报告《Worldwide Quarterly Augmented and Virtual Reality Headset Tracker》显示，环球VR/AR头显出货量估量在2019年达到890万，同比增长54.1%。未来出货量估量将以66.7%的复合年增长率在2019-2023年间保持强劲增长，并在2023年达到6860万。
AR/VR显示再升级，AMOLED显示屏渗透率提升。随着搭配 VR/ AR运用的具备较高分辨率、灰度、比拟及反应速率的硅基AMOLED（Micro OLED）逐渐打破技能障碍，头部厂商推动运用，我们认为Micro OLED在AR/VR的渗透将加速。TCL在CES 2020推出的升级版分体式AR不雅观影设备Project Archery及松下发布的超短焦VR眼镜均采取了Micro OLED屏幕。
AR/VR在汽车领域的热度提升，运用更广泛。AR/VR与车载娱乐、自动驾驶等汽车升级趋势相结合，进一步提升车内人机交互体验。宝马在本届CES展示了一套智能化座舱系统：BMW i Interaction EASE，全体前风挡可实现智能调节，在透光下可直接作为AR显示屏，直接显示咖啡馆、楼宇等信息；奥迪在其观点车AI：ME内加入基于Holoride方案的车载VR娱乐系统，硬件上基于Oculus Rift，VR里显示的内容实现根据汽车运动实时联动。
运用生态不断完善，平台系统配套升级。系统方面，Nreal公布AR眼镜专用操作系统星云（nebula），支持所有的原生Android运用；内容制作方面，索尼面向影视制作领域发布容积拍照方案，可将索尼影视事情室录制的容积视频，直接融入到影视拍摄的背景中实时预览，实现虚拟化拍摄，为虚拟显示内容创作带来更大灵巧性；体验平台方面，REALMAX发布的“Stage”和“Venue”云平台，可许可玩家创建自己的AR虚拟天下，并支持多人AR交互，增强了其社交体验。
二、自动驾驶持续发力，新能源车打开上升空间
这次CES展涉及的汽车电子方面的参展商共有625家，与上届比较增加了12.61%。随着5G技能的日趋成熟和大规模商业化，加上传统汽车厂商对造车新势力的积极拥抱，汽车电子也在发达发展。
2.1 车企发力自动驾驶，芯片巨子助推造车潮
最近两年的CES，自动驾驶一贯备受关注。据美国斯坦福大学的预测，估量在2020到2025年真正实现L4的高度自动驾驶。也便是说，最快在今年自动驾驶就有可能实现。按照国际通用的标准SAE的划分，智能驾驶分为 0-5 阶段，目前市情上的汽车基本处于L1和L2，即处于赞助驾驶和部分自动驾驶功能阶段， L3级自动驾驶已附近量产，2020-2021年是多数车企所设定的目标。高等驾驶赞助系统ADAS作为汽车智能化的低级阶段产品，有望率先遍及。
ADAS市场规模增长迅速，渗透率快速提升。近年来随着我国汽车市场迅速发展，新型传感器技能的不断开拓和打破，政策、消费者需求和互联网等成分驱动ADAS 市场迅速增长，同时规模经济上风匆匆本钱降落，ADAS 系统运用由高端向中低端市场渗透。目前中国ADAS市场规模约为550亿元旁边，估量到2023年海内ADAS市场规模将达到900亿元。从竞争格局来看，主流厂商还是为传统汽车一级供应商，个中大陆集团、德尔福、博世、爱信精机和奥托立夫等TOP5共占市场份额达68.24%。
激光雷达连续加码自动驾驶赛道，汽车领域运用市场空间不断开拓。自动驾驶逐步落地驱动激光雷达进入高速发展阶段。激光雷达通过丈量光传播到物体并反射所需韶光，来天生汽车周围环境的3D点云图，在自动驾驶方面能够帮助汽车很好地识别道路及车周环境。MarketsandMarkets发布的最新的2024年激光雷达市场的环球预测研究报告显示，激光雷达市场规模估量将从2019年的8.44亿美元增长到2024年的22.73亿美元，复合年增长率达18.5%。个中，2019年汽车激光雷达市场将达3.75亿美元，原估量到2024年该数字将提升为42亿美元。
高通、Intel等芯片巨子纷纭入局，布局ADAS领域。Intel展示的自动驾驶办理方案Mobileye于2019年实现近10亿美元的发卖额，其宣告已与中国上汽集团（24.560， -0.41， -1.64%）、韩国大邱广域市建立干系互助，并现场演示了仅利用摄像头导航的自动驾驶汽车行驶技能。高通面向自动驾驶推出全新Snapdragon Ride平台，可为L1/L2级ADAS供应30TOPS算力，也可为L4/L5级自动驾驶打造出算力超过700TOPS、功耗130W的设备。
2.2 新能源汽车发展迅猛，上升空间仍广阔
环球新能源汽车渗透率逐年加速提升，上升空间仍旧广阔。放眼环球来看，过去10年中新能源汽车从无到有，2016-2018年渗透率分别提升0.2%、0.4%和0.9%，2018年的渗透率已经达到2.1%，呈现加速渗透态势。同时近日做为新能源电动车龙头的特斯拉也将旗下Model 3的售价一度下调，特斯拉中国官方宣告国产Model 3正式将起售价低落至32.38万元，再包含补贴，购车价可达29.9万元，实现了新能源汽车亲民化之举，也让我们看到了新能源汽车在未来遍及以及渗透环球市场的可能。
中国新能源（4.810， -0.08， -1.64%）汽车有望保持可不雅观增速。2019年12月30日，商务部对外贸易司发布《中国汽车贸易高质量发展报告（2019）》预测，未来几年我国汽车贸易发展将呈现中国品牌汽车企业加大外洋市场布局、外资品牌汽车出口规模持续扩大、新能源汽车领域加快“走出去”步伐、二手车出口潜力进一步开释以及入口汽车向品质化、新能源化发展趋势。据中汽协数据，中国2018年新能源汽车占乘用车销量5.3%，估量到2025年新能源汽车新车销量占比将达到 25%旁边。
数码龙头索尼进一步完善汽车供应链布局。家电和数码电子龙头索尼发布新能源观点车Vision-S，车身内外支配多达33个传感器，可供应全息影像、360音效和前辈的自动驾驶赞助功能，索尼供应个中自动驾驶的核心部件——图像传感器、音频系统等。
2.3 AI+汽车电子：打造人机交互驾乘体验
自动驾驶在解放驾驶员双手的同时，也让车内人机交互体验的主要性凸显。除了目前运用较为广泛的车载触摸屏体系，在这次CES展，车企推动人车之间的交互联系进一步向人性化、个性化、感情化发展，未来车内传感器的数量和功能提升、及AI技能与汽车电子的结合，将能够打造更加出众的乘车体验。宝马发布“Vision BMW i Interaction EASE”自动驾驶人机交互观点座舱，集成视线追踪、AI、全景HUD（平视显示系统）、智能玻璃窗等技能，能够实现对搭客视线追踪并甄别搭客感兴趣的建筑或场所，其还可根据用户不同的场景需求，通过调度车内的灯光以及全景HUD，改变车底细况模式。奔驰VISION AVTR观点车则从电影《阿凡达》中汲取灵感，将汽车外不雅观、内饰和用户体验 （UX）设 计相融，将用户体验视为核心元素，搭客和车融为一体，搭客可通过汽车真实感知到外部天下，车辆则能够通过呼吸识别驾驶者，并根据乘车人关系调度车内各项设置。
生物识别技能开始在车内崭露锋芒。生物识别技能在汽车行业运用逐渐广泛，并有望未来几年快速遍及。美国弗若斯特沙利文咨询公司预测，到2025年环球1/3新车将配备生物识别传感器。语音识别、手势识别、指纹识别、人脸识别、虹膜识别等生物识别技能在车内的运用，不断提升汽车的智能化程度，为驾驶者和搭客供应更便捷、更丰富、更安全的操作体验。当代汽车公司研发的指纹认证系统，除可用于车门解锁和车辆启动外，还可以登记多个驾驶员的指纹信息并支持个性化设置，其安全性险些是普通智能钥匙的5倍，该系统将首先运用在当代Santa Fe车型上，新车估量在2020年第一季度在海内上市。
三、显示技能持续升级，AIOT赋能家具生态
3.1 电视：8K引领风潮，全新显示技能未来可期
8K依旧为电视创新主旋律，发展超高清视频将能直接拉动大尺寸需求。根据2019年4月印发的《超高清行业发展行动操持》提出，2020年4K电视销量要占总电视销量的40%，2022年4K电视全面遍及、8K电视销量要占总电视销量的5%。液晶面板将直接管益于电视均匀尺寸增加，需求增速提高约1个百分点，业界对付电视面板均匀尺寸的预期，基本上是每年增长1寸，而4K电视会以55寸及以上的电视面板作为显示屏，随着4K渗透率提升，将会拉动电视面板尺寸。CES 2020，国内外龙头公司纷纭推出大尺寸8K电视产品，个中SHARP环球首发超大尺寸8K液晶电视，单片电视尺寸达到了120寸，直接寻衅液晶面板厂的生产制程极限，而SONY也同样推出了98寸的Master系列液晶电视，解析度同样达到8K水准。
Mini/Micro LED成为显示行业主要技能趋势之一。由于Mini LED背光技能相对成熟，差别只是在于将LED背光源缩小化，并且更均匀密布的排列在液晶面板后面，并且分区独立点亮，各品牌厂商纷纭展示出其Mini LED背光系列产品，比拼高效能和绝佳视觉影像，Mini LED运用进入发展爆发期。京东方Mini LED显示技能环球领先，个中75寸8K Mini LED背光显示具有1500nit超高亮度，HDR分区风雅度最高可超过万级，而对应着下贱品牌海信、LG、长虹、康佳等国内外有名企业也有搭载京东方8K超高清显示屏的系列电视新品展出。Micro LED则紧张由三星推动，本次展出的292英寸The Wall Micro LED电视即搭载模块化MicroLED技能，三星表示已经准备好推动Micro LED在智能电视的大规模运用，有望将2020年打造成为Micro LED元年。我们认为，Mini/Micro LED未来将连续成为各厂商前瞻布局的紧张方向。
3.2 机器人（14.510， -0.13， -0.89%）要进百姓家，AI场景再拓展
聚焦日常生活，拓宽运用处景。今年CES展出的机器人产品，多以智能家居为主，相较往年在形状设计、设备连接、语音掌握、摄像头等方面进行较大优化提升，运用处景更加多元，并向人们生活细微处渗透，未来将实现对学生伴学、家务清洁、安保巡逻等生活方方面面的覆盖。优必选科技的新一代Walker机器人，拥有力觉、视觉、听觉、空间知觉等全方位的感知系统，具备在常见家庭场景、办公场景的自由活动和做事能力；该品牌旗下Jimu教诲系列机器人则 让“AI+”为教诲行业赋能，通过宇航员、探测车和太空基地模型的搭建，帮助青少年拓展学习火星探索干系知识，助力人工智能的遍及。
3.3 消费级无人机市场日益成熟
消费级无人机市场有望爆发，可折叠小型化成趋势。为提升无人机的便携性，刺激消费级市场需求，越来越多的无人机产品引入可折叠设计方案，并不断压缩机身质量，追求产品轻薄化。本土无人机龙头厂商大疆霸占环球消费级无人机七成以上的市场份额，在海内市场份额已超过9成，其新产品御 Mavic 系列拥有249克的轻巧机身，并采取可折叠设计，紧跟行业趋势。除了大疆，鳍源科技发布的自动避障系统、VR体感操控以及赞助驾驶模式的三项技能，也引发行业关注，有望颠覆水下无人机行业。
3.4 “5G+AIoT”赋能智能家具生态
智能音箱一贯被视为智能家居入口，根据中国度当研究院统计剖析，中国智能音箱市场规模呈现上升趋势，估量在2020年将达到11.6亿元，2016年至2020年间复合增长率为46.8%~105.6%。
5G匆匆成智能设备互联互通，AI语音助手让掌握更便捷，全屋全时智能联动有望实现。AI语音助手+智能音箱进一步丰富了智能家居生态，智能家居行业日趋成熟。三星基于人工智能语音助手Bixby打造的首款智能音箱Galaxy Home Mini，搭载AKG声音技能，通过SmartThings平台与物联网相连接，实现对其他智能设备的掌握。环球智能家居品牌LifeSmart云起与苹果互助推出Cololight HomeKit版量子灯，可通过“Hey Siri”发出语音指令，对灯的颜色和亮度进行调度。我们认为未来有望冲破封闭的平台内生态，真正实现智能家居的万物互联。
四、智好手机：5G渗透势不可挡，折叠屏方案中兴风潮
IDC公布环球2019年Q3手机出货量为3.58亿部，同比增长1%，智好手机的市场正在逐渐回暖。针对5G行业趋势，IDC还给出预测，2019年5G手机出货量为670万部，份额仅为0.5%；到2023年，5G手机出货量将达到整体手机出货量的26%。各家5G芯片供应商纷纭加足马力备货，我们估量2020年环球5G手机出货量为2-3亿部。随着目前在手机运用上的创新不断，以及5G通信成熟后5G手机的快速遍及，我们认为智好手机出货量将会摆脱过往的疲软之态，在未来再创新高。
本届CES展智好手机板块关注5G趋势下热度不断高攀的可折叠。
5G带动2019年手机市场回暖，各大品牌5G版旗舰机相继问世。2017年底智好手机市场开始步入存量竞争阶段，受制于创新的局限，手机出货量现颓势，增长乏力。而我们认为2019年开始的5G根本举动步伐的逐步铺设将为手机市场注入强心剂，随着各大品牌相继跟进推出5G版旗舰机，整体智好手机市场需求将回暖。调研机构Gfk发布的2020年手机市场前瞻报告预测，2020年将因5G商用而成为环球手机市场的关键韶光窗口，下半年将进入发展快车道。我们根据IDC统计的数据进行测算，估量5G手机在2020年将快速渗透，达到22.9%的市场份额，出货量或在3.22亿部旁边。
折叠屏产品如雨后春笋，2020年看折叠屏市场爆发。手机外不雅观设计一贯为各手机厂商微创新必争之地，全面屏方案渗透空间不断被压缩，转眼间可折叠方案改造又起风潮。折叠屏技能能够兼顾便携性和大尺寸，2019年各厂商纷纭试水折叠屏形态，2020年有望方案成熟引爆需求市场。根据 Sigmaintell 的数据，2019年环球可折叠智好手机的发卖量约70万部。而随着折叠屏本钱的快速低落，估量2020年环球可折叠智能终真个发卖量约400万部，行业将会迎来爆发式增长。到2025年，这一数字将增长至1.5亿部。
已上市可折叠手机的市场热度飞腾，折叠屏成为了继全面屏之后智好手机显示真个紧张创新方向。2019年三星发布了可折叠手机GalaxyFold，采取内折办法，采取7.3寸柔性AMOLED屏幕，这次CES展会上三星也公布了干系市场表现数据， Galaxy Fold 2019年销量达40-50万部，估量该数字将于2020年打破100万。海内，在京东方、维信诺（15.820， -0.13， -0.82%）、深天马等面板大厂逐步开释的柔性OLED产能支撑下，华为、小米、oppo等也快速跟进折叠屏创新方向。华为首款可折叠屏手机MateX即采取了京东方柔性AMOLED。我们判断，未来屏幕家当链在消费电子领域中的地位有望显著提升。
2020年多品牌多型号折叠屏手机将问世。CES 2020，TCL带来了旗下首款折叠屏手机，这也是继三星Galaxy Fold、华为Mate X、摩托罗拉Razr后的又一款折叠屏手机，其采取横向翻折的设计，屏幕尺寸为7.2英寸，展开后可扩展为约一个平板电脑大小，机身背部为玻璃材质，拥有四颗摄像头，采取菱形切割设计。TCL折叠手机屏幕均来源于TCL华星光电。
除了智好手机真个可折叠方案，可折叠方案也已在电脑及电视上初露头角。遐想发布旗下首款折叠屏幕电脑ThinkPad X1 Fold，采取遐想与LGDisplay互助生产的折叠式OLED显示屏，轻质合金与碳纤维打造，屏幕为13.3英寸，可多方向多角度自由切换，既可折叠，又可完备展开。电脑整体设计极为轻薄，重量仅为不到2.2磅（1千克）。该产品估量今年年中上市，起售价2499美元。LG则拓展柔性技能在电视上的运用，发布可卷曲电视OLED TV R，拥有一块超薄、柔性、可卷曲的65寸OLED面板屏幕，在不须要看电视时可自动卷曲或滚动收纳到底座之中。
折叠屏OLED对光学性能哀求提升。折叠屏方案对偏光片提出更高哀求，不仅须要其光学性能发挥到极致，同时还须要更低厚度。据三星SDC大会，GalaxyFold利用的偏光片厚度比较之前的降落了45%。
电致变色（EC）技能带来“潜隐式后摄”，或可成为手机外不雅观改造新看点。电致变色（EC）可通过其EC薄膜的氧化还原反应，改变其对光的透过率或反射率，在外不雅观上表现为颜色和透明度的可逆变革。当一加首款观点机OnePlus Concept One将该技能首次用于手机领域时，就带来了极具首创性和革命性的“潜隐式后摄”。此方案后置摄像头全平处理，全体后置摄像头模组可在不用时被隐蔽在手机玻璃后壳下，用时则玻璃变色得以显露。官方先容，从镜头隐蔽到镜头涌现的韶光仅0.7秒，短于相机唤醒所需韶光，同时还能够担保低功耗。
五、芯片：巨擘秀肌肉，旗舰芯片强强对战
数据的爆发式增长，引发对算力的更高哀求，数据中央需求随之被拉动。做事器市场增长结合PC企稳，GPU、CPU等打算类芯片以及存储器将受益：1）做事器方面，下贱需求提升，出货量整体增长，构造上高性能做事器占比提高，进一步加大了对芯片需求的拉动；2）PC方面，出货量趋于稳定，对CPU、GPU、存储器市场扰动减少。
根据Gartner的统计及测算，至2022年高性能做事器将会在2022年出货量上超过传统做事器，2025年达到出货量1100万台；而传统做事器在2025年也有望达到超过800万台的出货量，从而推动上游半导体芯片的市场增长。根据JonPeddie Research统计数据，19Q3环球GPU出货量达到8900万个，芯片市场景气度上扬。
这次CES展，芯片巨擘Intel、AMD、NIVDIA、高通及联发科轮番秀肌肉，展出其最前辈制程CPU、GPU等芯片级产品，做事于PC、5G、智能汽车等多领域需求。英特尔带来了最新酷睿移动处理器Tiger Lake，还预报了英特尔首款基于Xe架构的独立图形卡；AMD表现更加抢眼，一口气推出多款7nm芯片；英伟达把重点放在了改进游戏体验的产品和技能上，推出世界首款360Hz电竞显示器；高通宣告进军自动驾驶领域，将推出新的芯片为汽车供应自主驾驶功能，有望在2023年实现量产；联发科5G支配不松懈，SoC芯片再升级！
5.1 英特尔：10nm+推陈出新，同步发力AI芯片
推出最新酷睿移动处理器Tiger Lake，基于英特尔10nm+制程， CPU打算能力实现新打破。Tiger Lake采取了长条形设计，只须要一块小主板即可搭载。该处理器基于Xe 架构的研发代号为DG1的独立显卡芯片，图形性能将因此提升一倍，可达到独立显卡级别；集成Thunderbolt 4接口，实现数据吞吐量4倍于USB 3，传输速率相同达到40Gbps。首批Tiger Lake产品估量于2020年晚些时候出货。
将与谷歌建立更深入的互助关系，为基于“雅典娜操持”的Chromebook设计芯片和规格。“雅典娜操持”是去年首次发布的框架，涵盖了设计和技能规范，其目标是打造未来的高性能条记本电脑。截至目前，已有25款设计通过了英特尔的“雅典娜操持”认证，包括首批两款经“雅典娜操持”验证Chromebook——华硕Chromebook Flip（C436）和三星Galaxy Chromebook——是与谷歌互助完成的，Gregory Bryant宣告连续扩展与谷歌的互助。英特尔估量今年还将验证50多款设计，包括Windows和Chrome两类，并为双屏PC制订技能规范目标。
针对AI运用处景，布局第三代英特尔至强可扩展处理器。该芯片将包含面向内置人工智能演习加速的全新英特尔DL Boost扩展指令集，与之前的产品系列比较，其演习性能提升高达60%。至强是唯一的内置AI的通用CPU。该处理器将被运用于生活多方面：1、防震减灾，其可为偏远地区绘制高精度的路桥舆图，也可在接济关键时候为接济组织供应舆图资讯，降落搜救困难。2、作为数据基石，可为娱乐、体育家当做事。如助力Netflix 提升视频压缩技能；用于3D运动员追踪，帮忙运动员优化动作。该操持于2020年上半年推出。
5.2 AMD：7nm冲刺，AMD yes
新一代7纳米移动处理器Ryzen 4000系列发布。此系列的旗舰型号Ryzen 7 4800U是目前性能最高的超薄条记本处理器，根本频率为1.8GHz，Boost频率可达4.2GHz，8核16线程，TDP为15w。这是AMD首次在移动领域展示台积电7nm处理器。而且供应了15W低压和45W标压两种方案。前者侧重节能高效，后者供应极致性能。Ryzen 4000系列代号为Renoir，包含8个Zen 2内核，最多搭载8个打算增强的Vega图形打算单元（CU）。CPU核心数量是上一代Ryzen 3000的2倍，不过CU数量减少了3个，但是AMD有减少的缘故原由，并表示由于处理节点的改进，新系列的8个CU的性能可以优于去年的11个CU。首批基于AMD锐龙4000系列的条记本电脑产品，估量2020年一季度开售。
天下首颗64核心/128 线程设计的桌面级处理器锐龙Threadripper 3990X发布。该CPU由8个CCD+1个IOD组成总缓存为288MB，根本频率2.9GHz，加速频率可达4.3GHz，TDP为280W。该处理器的渲染性能比AMD 锐龙 Threadripper 3970X提升高达51%，可为3D、视觉效果和视频编辑等领域的专业人士供应极致性能。该处理器估量将于2020 年2月7日环球上市，售价为3990美元。
5.3 高通：移动芯片巨子入局自动驾驶芯片
移动芯片巨子高通推出Snapdragon Ride，宣告进军自动驾驶领域。该芯片为汽车供应自主驾驶功能，有望在2023年实现量产。Snapdragon Ride包括多个称为Snapdragon Ride Safety的片上系统选项，以及机器学习加速器和自动驾驶软件“堆栈”，可构建ADAS，以实现车道保持、交通标志识别、高速公路自动驾驶等技能。
Snapdragon Ride还可以供给L5级自主驾驶运用（如自动驾驶出租车）的汽车制造商和零件供应商。高通将在今年晚些时候将芯片和系统交付给客户，并希望搭载该技能的汽车将在2023年开始生产。高通在2017年就在加州进行自动驾驶汽车的路测。
高通的Snapdragon Ride平台在功耗上大幅领先同类竞争产品。制约车载芯片算力提升的障碍之一便是功耗，由于算力提升会导致散热需求提升，高繁芜度的散热则会导致高功耗。高通通过业内领先的被动或风冷散热设计，终极实现了400 TOPS的算力仅需60-70W的功耗；高达700 TOPS算力的芯片组合，功耗仅为130W。与特斯拉FSD芯片比较，功耗降落近33-50%。英伟达配备两块Xavier平台、两块GPU的自动驾驶平台，算力达320TOPS，但功耗为500W。
5.4 联发科：发布天玑800，进一步完善5G SoC布局
联发科在CES上发布其第二款5G芯片天玑800，紧张针对中端5G手机。天玑800采取4核心GPU，与天玑1000同等级，并搭载联发科Hyper Engine游戏优化引擎，进一步供应旗舰级的游戏体验。天玑800系列仍支持天玑1000系列的5G双载波聚合，5G高速层覆盖范围广。天玑800支持64MP的相机ISP，支持Full HD+ 90Hz刷新率。估量估量首批搭载天玑800系列5G芯片的终端手机将于2020上半年问市。
主流厂商均已入局，5G SoC市场竞争正式拉开帷幕。英特尔2019年上半年宣辞职出5G基带芯片研发，三星Exynos 980、华为麒麟990、联发科天玑1000、高通765G四款芯片陆续发布，环球5G SoC芯片市场竞争正式拉开帷幕。这次联发科天玑800系列，紧张对标竞争对手为高通的骁龙765G。此款基于中低手机的5G SoC芯片，具备性价比上风，有望帮助小米、OPPO、VIVO等厂商将手机价格连续下探。
