张德良：从家当链角度来理解，这是一轮大拐点，也是环球消费电子、汽车电子所拉动的。因此，它不是一、二个月的事，也不是一、二季度的事，该当是数年的大拐点。站在中长期角度，只有盈利或古迹全面兑现的时候，才是考虑是否见顶的韶光。显然，现在间隔这样的韶光，还干系甚远。由于，当前，这些集成电路家当链龙头股，2019年的古迹还普遍不佳，至少盈利增速还没有显著表示。换言之，最早也要到2020年的中期古迹出来之后，才有可能会有盈利增长的忧虑。当然，从图表角度看，短期持续加速，总会有震荡或调度的。但这种调度或震荡，难于改变趋势。
投资快报：是啊，上周我们专门阐发这一发展投资的特色，方向、估值、趋势交易。当前，依然是方向第一，是这样么?
张德良：该当是。消费电子家当链，本来便是一个很大的家当。中上游领域，就包括芯片、材料、设备、软件，也包括中端制造。
就A股而言，最有上风的是仿照IC和逻辑IC，包括韦尔股份、闻泰科技 、圣邦股份、北京君正、汇顶科技等。封测环节，最主要的便是长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技。设备供应商，则是北方华创、中微公司。材料供应商紧张是光刻胶、气体、靶材，像南大光电、江丰电子等。
关于估值，最主要的打破，便是科创板的估值已大幅上台阶。大多数龙头股的市销率已打破40倍，这对付主板而言，主板的估值上风十分明显。
因此，短期而言，还是一个要点，便是关注核心均线，此均线不跌穿，就可以持有，但一旦涌现跌穿核心均线的时候，就要做好止损。
投资快报：还是上周的问题，如果不选择消费电子或集成电路为核心的发展投资，我们还可以关注其他么?
张德良：当然可以。
选择非主流品种，也有很多方向的。可以连续关注一些主题性机会，比如，新型冠状病毒主题。但依然要强调基本面，实际上，这一次的主题炒作，也是理性的，并非乱炒一通的。
同时，同样可以连续关注代价投资。一批高股息率品种，依然会成为中长期资金的关注点。比如消费做事、大金融，以及传统家当的部分龙头股。
要提醒的是，本轮行情至今，主线并非传统家当。因此，当传统家当龙头股全面转强的时候，险些可以肯定，短期大盘就会迅速转入调度周期。由于上证指数的权重指标股，大约六七成比例，来自于传统家当，因此，当上证指数变得很俊秀的时候，我们到要小心。
投资快报：也便是说，终极会有大合唱。但大合唱的时候，便是风险降临的时候。是这样理解吧?
张德良：是的。过去十年，大体也是这样的。昔时夜合唱的时候，都是中短期风险迅速聚拢的。更何况，现在宏不雅观经济处于大规模的构造转变期，股市作为先行指标，更会充分显示这一点。今年前三季度，对传统家当还是值得期待的。当前，一些先行指标已提示经济企稳迹象，股市会对此有放大效应。但这种经济稳定，并不是经济转型成功的标志。我国的经济转型成功，还须要面临浩瀚磨练。
当前，经济转型的方向，无疑非常精确。以科技创新为打破，核心便是前辈制造或高端制造，这一方向，正在股市中不断得到肯定。创新与成本，天生一对，缺一不可。自去年四季度以来的A股，核心热点方向，完备符合这一趋势，可以肯定，这一趋势，会坚持至明年，乃至更多韶光。
末了，新春佳节来临之际，祝大家新春愉快。
