投资要点：
历史积淀的红黄光芯片龙头中兴航。在红黄光LED外延片及芯片领域，公司系海内产量最大的企业之一，其封装后产品可运用于显示屏、红外安防、电子设备指示灯、交通指示灯、夜景工程、车载照明等浩瀚领域；红黄光LED也是公司自成立以来一贯坚守的主业，是海内高亮度四元系红黄光LED芯片产量最大的企业之一，具有深厚的技能储备。
引入计策互助股东，实现部分股东股权的平稳变更。2016年公司正式引进新计策股东和君正德。和君在管理改进、效率提升及成本运营方面拥有极为丰富的理论积累和实战履历，有助于公司未来计策清晰化，发展前瞻化，实现新一轮超过式发展。
LED芯片受益于下贱显示爆发。LED下贱市场巨大，四元LED芯片紧张由显示带动。红黄光芯片是一块利基市场，由于在照明、背光领域已经采取了蓝光芯片配荧光粉的技能选择。红黄光更多的是用于显示领域。同时受到小间距等新兴市场的带动，下贱对付红黄光芯片的需求将会进一步的提升。
商用拓展、本钱低落会将积极促进小间距，红黄光LED芯片需求量估量大增。伴随着下贱对付显示行业的高需求，全体红黄光芯片从小基数发展的弹性会非常明显。在行业增长不断上升的过程。估量未来红黄光芯片的竞争紧张还是环绕几家比较大的厂商进行扩产操持，拥有原来的既得上风的龙头和长期计策眼力的公司，会在这一波的行业发展中显著受益。
芯片产能提速，员工持股带来信心。公司共推出两期员工持股操持，表示出公司高下齐心专心、共谋发展的信心与决心。2016年3月21日，第一期员工持股操持购买完成。累计购入公司股票占公司总股本的1.52%，成交金额合计约6363.8万元，成交均价约为5.94元/股。
在这次员工持股操持中，董事、监事、高管等6人持股数量占全部份额的26%，其他普通员工占持股计总份额等62%，另有12%用作预留份额。
未来两年CAGR=46.73%，小而美的细分领域龙头。我们估量公司2017/2018/2019将实现净利润1.83亿元/2.78亿元/3.94亿元，未来2年CAGR达46.73%，对应的EPS为0.26元/0.39元/0.56元。公司所处的行业，采取三安光电、华灿光电、德豪润达和澳洋顺昌作为估值比拟，选取的2018年PE水平约为19倍，考虑到公司高增速的古迹，给予25倍的PE估值，对应的公司目标市值约70亿。参考PEG估值，假设公司合理PEG=1，公司市值约86亿。结合两种估值方法，公司守旧估值约70亿，给予买入评级。
风险提示：不断低落的LED芯片价格、精力萎顿的下贱需求市场。
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