在评论辩论文晔本日收购世健的新闻之前(新闻背景见文末)，我们先回顾一下大联大收购文晔的案例。
在元器件分销江湖中，成本并购、大鱼吃小鱼是司空见惯的事情。目前国际上的几家巨型代理商，都是通过多起并购整合发展到本日的。
只不过大家总是更希望去做收购别人的那一方，而不愿意成为被收购的那一方。
文晔为何谢绝大联大收购？
2019年9月27日，大联大董事长黄伟祥、总经理叶福海、财务长袁兴文等人在澳门，以董事会外部会议形式，决定以非合意公开收购第二大通路商文晔科技（3036）流利在外股权。
一出，文晔内部一片哗然，文晔高层就向媒体抱怨：“他（大联大）想当天子，他想当老大。从供应商到客户到员工，每个人都摇头，我没有听到有任何一个人支持的。”
而文晔董事长郑文宗急忙从深圳飞回台湾，并对媒体表示，这个并购会侵害所有人，若大联大成功入股，不管是客户或供应商都不乐见，客户一定会转单到其它的美系代理商，受伤的将是台湾家当。“如果收购真的发生，将落到4输的局势：客户输、供应商输、股东输与员工输。”
而大联大财务长接管媒体采访则表示，此项并购是看文晔营收古迹好、利润高，纯粹是“财务投资”，而非想要追求控股。直到2020年2月，被称为“白衣骑士”的IC原厂祥硕脱手合作，以换股办法取得文晔22.39％的股份，才让大联大控股文晔的疑虑消逝。
大联大作为环球以及亚洲以及台湾第一大的IC分销商，想要收购亚洲以及台湾第二大的分销商，不管是从市场份额还是财务回报角度来看都完备可以理解。当然文晔谢绝的个中一点情由是“会造成垄断”。这个当然在台湾会造成垄断，但是在中国大陆或者外洋其它市场彷佛没有这样的担忧。毕竟还有艾睿和安富利等美国分销商在虎视眈眈他们的客户。
从2020年开始，无论是新冠肺炎疫情，还是环球的芯片紧缺的大环境，加上汽车电子、5G、工业、物联网等领域的需求增长，使得元器件分销商们赚的盆满钵满。2021年，大联大整年营收达到267.86亿美金，年增长率达到27.7%，毛利率3.81%。同年，文晔年营收达到160亿美金，年增长率达到109%，如此高的古迹增长也印证了此前大联大收购文晔的先见之明。
世健是一家什么公司？
有人士指出，文晔由于2021年市场行情大热，古迹猛增的同时，还发特殊股和外洋增资和私募，估计很早就方案要收购世健了。那么文晔这次宣告收购的世健是一家什么公司呢？
1987年世健成立，利用新加坡独占的区位上风，创始人潘勇升师长西席看到了中国大陆发达发展的趋势，成为第一批植根中国市场的元器件贸易商。在深耕新加坡与中国的同时，世健又先人一步，将眼力投向了亚太地区的新兴市场，如印度、 泰国、马来西亚，到越南、印尼等等，提提高行布局。到了上世纪90年代，世健又从当时业内非常盛行的贸易商模式率先转型为“技能型分销”。2008年环球金融危急期间，很多没有核心竞争力的贸易型分销商纷纭倒下，而世健却可以在电子行业的利润不断减少的大背景下，通过为客户供应更多的技能增值做事以及完全办理方案，取得更高的利润。世健率先提出并践行的“技能分销”的理念，也成了电子分销行业的“业规”，让越来越多的分销商效仿，转型加入到技能分销的军队中来。
世健 2004 年在新加坡交易所上市，代理原厂包含 Analog Device (ADI)、Microchip、Qorvo、Qualcomm、Samsung 等，并持续扩展客户根本，目前已有超过 4000 家紧密互助的客户。
2021年，世健科技年营收达到15.985亿美元，年增长达到44.2%，毛利率达到7~8%。年营收160亿美元的文晔吃下16亿美元的世健，估计将是一剂补药，联代握有文晔股份的大联大也将受益不少。从这次宣告的公开来看，文晔实在因此现金加换股的形式来得到世健科技的100%股权，世健科技的创办人与实行长潘勇升师长西席将这次交易的现金再持有20%的文晔股份，同时仍旧担当世健实行长。对付潘勇升师长西席来说，通过这笔交易搭上文晔的大船，也是一件不错的选择。
文晔的收购整合之路文晔成立20年来，统共面临两次大的危急：一次是TI取消代理权，第二次便是大联大收购事宜。该当说，文晔收购世健和大联大收购文晔的情形又有所不同。
在元器件分销江湖中，大鱼吃小鱼，哪怕是恶意收购都是很正常的。家当整合是为了增加规模和资金实力，由于元器件分销行业整体的毛利率实在是很低的，一样平常都低于5%，实质上是须要通过重资产的规模化的供应链金融做事来获利。
此外，近年来，以TI、ADI为代表的的上游原厂也在进行并购整合，供应商变少了，下贱的代理商自然也在变少。随着上游原厂之间的并购加剧，头部的原厂将会越来越强势，比较之下，代理商浸染开始逐渐弱化，话语权也进一步降落。值得一提的是，不少芯片原厂还开始试水在线直销。
实际上，文晔发展至今规模，本身便是经历了大量的收购。郑文宗曾表示：“有机发展已经不足；有些买卖与其自己逐步造就，不如买进来养大。”过去十几年，文晔共发起七宗并购敢，规模最大的因此4亿美金并购志远和宣昶。
当然，并不是所有的家当整合都适宜。首先是元器件分销的整体市场还是在成长期而非衰退期。根据Gartner的数据，亚太区分销市场从2005年的357亿美元，发展到2020年的1040亿美元，一贯是不断向上发展的。在发展中的市场，玩家还是有机会开拓更新的市场，而非通过并购实现垄断上风获利。
其余，还要看并购的产品线是否互补。当一个市场的第一名要收购第四名的时候，供应商和客户都会很当心，而且很多产品线会重合，有转单的风险。而且原厂会被具有垄断性子的渠道商给胁迫。但是当十倍规模的公司收购一家古迹不错的公司时，则不会有太大问题。
文晔和世健只管代理品牌附近，但产品线、运用、客户险些皆没有重迭，世健紧张专注在工控、航太种别，毛利率也较文晔高，达 7-8%，这在IC分销商中是比较少的。文晔认为，今生意营业经由互补产品线，结合双方已建立的客户根本，可大幅提升文晔在亚太区域的经销能力，透过交叉发卖不同的产品线，双方不仅可实现潜在的综效，同时也带给供应商更多业务扩展的机会。
末了，中国大陆的本土元器件分销商，与上述这些国际巨子比较，在规模上还有很大差距。能够超越10亿公民币的年营收的已经算是比较大的公司了，年营收超过100亿公民币的屈指可数。在这种状况下，大陆的分销行业彷佛也可以通过并购整合来快速做大做强。当然，并购往后能否实现“1+1＞2”的故事，则要磨练各位企业家的功力了。
新闻背景
4月13日据中时新闻网宣布，文晔举办重大讯息解释会，宣告子公司WT Semiconductor Pte将以每股1.93元新加坡币现金，取得新加坡商世健科技（Excelpoint）100%股权，总金额约2.322亿元新币(折合公民币约10.8亿元)。
4月13日，文晔董事会决议，拟通过子公司WT Semiconductor Pte，以每股1.93元新加坡币现金，取得新加坡商世健科技（Excelpoint）100%股权。
今生意营业待世健科技股东、干系主管机关、监管单位及新加坡高档法院核准赞许后，估量于2022年第三季度完成干系程序。其余，世健科技创始人与实行长Albert Phuay将通过今生意营业取得部分现金再投资20%的WT Semiconductor股权，而文晔将持有WT Semiconductor 80%的股权，Albert Phuay将连续担当世健科技的实行长。
