而在光通信板块中，光模块今年来的增长弹性最为明显。据《科创板日报》统计，2023年至今，剑桥科技、新易盛、中际旭创在内的多支光模块个股涨幅超一倍。
光模块在网络连接中承担光电旗子暗记转换任务，是数据中央内设备互联的载体，与高效率数据传输直接干系。为什么该板块表现如此卓越？
或容许以从需求迅速增加、技能升级、成本开支触底三个角度作答。
▌AIGC催涨光模块需求
得益于移动互联网、云打算、数字经济、物联网的快速发展和线上化加速，5G、固网宽带及数据中央培植的需求兴旺，光模块需求随之大幅提升。东数西算进入全面培植阶段，更是带动了长间隔传输光模块的需求。
值得把稳的是，光模块与AI芯片等同属于算力时期的关键根本举动步伐。ChatGPT等工具不仅有着巨大的打算需求，其数据传输需求也会随着版本迭代呈现指数级增长，调研机构LightCounting便表示，AI对网络速率的需求是目前的10倍以上。
纵览近期的机构研报，“AIGC催涨光模块需求”成了多位剖析师看好的同等情由。
国盛证券剖析师宋嘉吉在4月3日发布的研报中，将光模块比作“AI时期的逆变器” 。
中信证券剖析师黄亚元4月6日发布研报表示，AI大模型的演习和运用，将给算力、网络设备、光模块带来较大的弹性，且有望驱动光模块的技能升级需求，据其测算，一个SuperPOD架构(英伟达AI根本架构办理方案)须要140台AI做事器；1120张A100 GPU；186台交流机与5760-8000个光模块。
在此根本上，中信证券基于20个类GPT演习大模型和过亿运用的中性假设，进一步测算得到，数通光模块市场增量为58亿美元，市场需求弹性为116%。而随着H100等高算力芯片的加速利用，800G光模块也有望加速渗透，高速光模块的弹性可能更大。
▌800G技能升级周期加速、成本开支周期触底
值得把稳的是，光模块是范例的由产品升级驱动的周期发展性行业，判断行业景气度的关键是产品升级阶段。
目前，光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段，但在后100G时期，环球云做事商光模块升级路径开始显著分解(400G或者200G)。
兴业证券剖析师王楠估量，产品升级驱动800G周期已至，光模块板块有望迎来古迹估值双升的新一轮景气周期。从家当链成熟度看，800G光模块已取得较大打破。
与此同时，环球云做事支出增速在2022年底跌入历史低谷，亚马逊、微软、谷歌三大云厂商巨子在2022年末了两个季度的收入增速大幅下滑。
中信证券总结，当前处在800G技能加速、外洋云厂商成本开支增速触底阶段，参照前两轮周期，海内光模块龙头将有较大的估值弹性，2023年下半年-2024年两个周期将形成向上共振，该机构还估量AI大模型带来的创新驱动力比前两轮更强，且海内龙头的环球竞争上风和确定性比前两轮更强，因此龙头厂商的预测市盈率也有望达到50-60倍的区间。
来源： 财联社
