近期,笔者关注到一家拟上市的科创板企业——胜科纳米(苏州)株式会社,这家公司实控人李晓旻在上市前通过告贷的办法对公司进行增持。
根据招股书和首轮反馈回答,截至2023年12月31日,李晓旻尚有未到期的负债金额合计9,465万元,表露的借款流向如下:
笔者仔细查看了李晓旻借款的紧张用场,可以创造,这位实控人为了保持自己掌握权,在公司后续融资过程中通过反稀释进行增持,李晓旻从外部投资人处取得借款后,借款紧张用来对公司增资及缴税。

比较较很多企业在pre-ipo过程中,老板通过转让股权从而提前套现,胜科纳米的实控人反其道行之,不惜背负将近一个亿的负债,并且与外部投资人相同的价格增持公司,这无疑给了投资人一个定心丸,也可以看出实控人对公司发展的高度信心。公开媒体宣布中,实控人李晓旻也曾提及自己的债务,他说回到海内十多年,积蓄险些全部投入公司,“这是我对公司的信心,我高度看好胜科纳米未来的发展,我自己用同样的价格入股,投资人说这是让他们最安心的担保条款。”
根据问询函回答表露,实控人背负的将近一个亿的负债,除公司现金分红外,李晓旻还具备人为薪金收入、自有房产变现、他人代为偿还、股票变现等多种还款资金来源渠道。整体而言,李晓旻目前偿债路子多样、可行,具备债务了债能力。
从公司历史分红情形来看,李晓旻近年来得到的分红实际均是用于与公司干系的用场,没有用于改进个人生活等,这其实让笔者有些意外。根据问询函中表露的李晓旻所获分红详细流向,分红紧张都是用于偿还增持的借款、金融机构的借款利息和股改个税等,从公司取得的分红终极还是用于公司干系事务,可以看的出李晓旻将自己的全部身家都投入到公司中,真正彰显出实控人的对公司的无条件支持和强烈的信心。
实际上,2023年下半年以来,为进一步生动成本市场、提振投资者信心,证监会推出一系列政策,从扩大成本市场资金量、提高上市公司质量、加强投资者利益保障等多个维度切实提振投资者信心,个中,强化分红导向是提高上市公司投资吸引力的主要方法之一。2023年12月,证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红(2023年修订)》《上市公司章程指引》及交易所干系自律监管规则,推动提高上市公司现金分红的均衡性、及时性、稳定性和投资者得到感。2024年1月24日,证监会副主席王建军接管媒体采访时指出,要培植以投资者为本的成本市场,广大投资者有回报、有得到感。王建军提出,上市公司要稳定树立回报股东意识,没有合理的回报就不是合格的上市公司。
胜科纳米在其表露的首轮反馈回答中明确表示,根据《公司上市后三年内股东分红回报方案》约定,“最近三年内如公司任一司帐年度实现的净利润及经营活动产生的现金流量净额均超过7,000万元,公司该年度以现金办法分配的利润原则上不少于4,000万元”。根据该《方案》,公司在上市后将形成的系统性、长期性的分红约束机制,能够让投资者更早、更多分享上市公司古迹红利。上述方案增强了公司现金分红透明度和投资者回报水平,同时也设定了合理的分红条件条件,保障了公司不会因过度分红而损失可持续发展能力。
那实控人的信心和底气来源于何方?这家公司的发展潜力和竞争上风到底如何?笔者仔细看了一下这家公司的业务和古迹情形。
l 实控人技能背景出身,二十年长期深耕剖析实验赛道
胜科纳米创始人李晓旻长期深耕半导体第三方剖析实验领域,其本科毕业于北京大学微电子专业,硕士毕业于新加坡国立大学电子工程专业,而后在新加坡科技研究局微电子研究所做过研发工程师。
图:李晓旻作为校友代表在2023年北京大学集成电路学院毕业仪式上致辞
作为在行业内深耕二十年的老兵,李晓旻最初于2004年在新加坡创立商业化第三方检测剖析实验室新加坡胜科纳米,2012年又紧抓海内半导体家当向中高端发展的契机,返国在苏州成立胜科纳米,为半导体家当链企业供应失落效剖析、材料剖析与可靠性剖析在内的一站式检测剖析做事。
根据胜科纳米公开表露材料,顺应半导体第三方检测剖析市场发展趋势,在李晓旻的带领下,胜科纳米古迹持续增长,逐步发展为海内第三方检测剖析实验室龙头,凭借多元化的检测剖析项目与专业精准的诊断能力,胜科纳米被形象地喻为“芯片全科医院”。
l 科技创新,发挥关键家当链浸染,助力半导体家当升级发展
根据胜科纳米表露的招股解释书,其2020年至2022年度业务收入复合增长率高达54.40%。根据其最新表露的反馈回答,2023年公司业务收入为39,303.57万元(未经审计),亦较2022年同期增长36.85%。业务的持续增长无疑是其未来分红的信心来源。分红是投资的基本属性,而发展是分红的基石。胜科纳米制订明确分红的自傲即来源于公司高科技属性所带来的业务增速。
半导体检测剖析是半导体家当链中的主要环节,检测剖析做事有助于加速客户研发进程、提升产品性能指标及良品率,在半导体技能发展、工艺演进的过程中发挥主要浸染。详细到半导体行业,剖析实验室为百口当链供应失落效剖析、材料表征、仿真仿照、产品纠错、工艺监控等赞助研发功能,通过专业的剖析测试技能,为芯片产品履行诊断,找到芯片失落效真因,帮忙实现改良方案,并给出技能迭代路线。其业务贯穿了从半导体材料,半导体设备,芯片设计,晶圆制造,封装测试的百口当链,是支撑半导体家当高质量发展的刚需支撑。
图:招股书表露的范例检测剖析案例
胜科纳米作为海内半导体第三方检测剖析龙头企业,是半导体领域研发、制造和品质监控的关键技能支撑平台,其通过自身检测剖析能力帮助客户迅速锁定产品设计或工艺中的瑕疵问题,提升产品性能指标和成品率,赋能半导体行业升级发展。胜科纳米也被业界喻为高科技领域“幕后的隐身英雄”。
易会满主席在第十四届陆家嘴论坛上表示,将应时出台成本市场进一步支持高水平科技自主自强的政策方法。证监会在8月18日发布的答问中也明确强调,总体思路是健全成本市场做事科技创新的支持机制,勾引资源向科技创新领域集聚,紧张政策举措是要建立打破关键核心技能的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”。类似于胜科纳米这样的科技创新企业,也正是成本市场须要大力支持的企业,其未来上岸科创板也是充分表示了金融赋能科技自主自强的主要浸染。
l 国际互助,领先检测能力打造优质市场口碑
胜科纳米是中国与新加坡两国互助的示范企业。公司创始人李晓旻最初于2004年在新加坡创办实验室,2012年公司作为中新互助项目于苏州工业园区落地。公司发展布局充分结合苏州和新加坡两地上风,通过多年行业积累与发展,公司已成为中新科技互助的通报者,与新加坡科技局、新加坡当地著名半导体企业均建立良好的沟通互助,并已与新加坡科技设计大学SUTD达成互助,成立胜科纳米半导体学院为集成电路设计与失落效剖析、可靠性验证专业硕士项目供应实践学习的机会,助力培养行业实战型人才。
图:新加坡科技设计大学SUTD"大众号
值得一提的是,胜科纳米与包括运用材料在内的国际化半导体有名厂商建立良好互助,根据其招股解释书表露,环球半导体设备巨子运用材料更是直接向其采购失落效剖析、材料剖析等做事。根据公司官网表露信息,胜科纳米更是在2022年底受邀参加了运用材料公司“2030年新加坡发展”操持奠基仪式。
图:运用材料为公司报告期各期前五大客户之一
此外,胜科纳米还与环球顶尖的检测剖析仪器厂商建立良好的互助关系,与赛默飞、日立、爱斯佩克、卡尔蔡司等环球有名半导体设备供应商签署计策互助协议,实现半导体检测剖析实验室生态共建,进一步提升检测剖析实力。根据公司官网表露信息,胜科纳米作为赛默飞在中国的计策互助伙伴应邀出席近期在北京举行的美中贸易全国委员会50周年庆典,并与浩瀚互助伙伴共同磋商未来的干系互助。
l 客户优质,现金流充足,盈利质量高
目前,胜科纳米已累计做事环球客户2000余家,范例客户包括国内外有名芯片设计厂商客户A、卓胜微、高通、博通;海内头部晶圆代工厂华虹集团;环球封测巨子日月光、长电科技;环球领先半导体设备供应商运用材料、北方华创;海内显示面板龙头京东方、天马微;海内LED芯片龙头华灿光电等。胜科纳米亦是亚太地区首家得到赛灵思官网认可的第三方检测剖析实验室。
基于公司节制的领先检测剖析技能,胜科纳米所供应的检测剖析做事具有较高的毛利率水平,盈利能力强,业务回款周期短,应收账款周转率较高,形成良好的经营活动现金流。报告期内,公司经营活动净现金流均为正向流入,这也为制订的上市分红方案奠定坚实根本。
图:报告期紧张财务数据及财务指标
想必大家看完以上几点也能够明白实控人的信心和底气到底来自哪里——无论从硬科技含量、国际化布局,还是从家当链地位、未来发展前景来看,胜科纳米这家公司可谓是当下不可多得的优质标的,这也难怪实控人李晓旻二十年来始终如一,押上自己全部身家,乃至不惜举债持续增持股份。也正是李晓旻的这种魄力和决心,公司牢牢捉住海内半导体家当发展的契机,实现了快速发展。相信像胜科纳米这样的企业,未来上市后在成本市场的表现或也值得期待。
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