汽车电动化和智能化趋势下，智驾芯片市场增长空间颇大，但要得到足够的订单并平衡高企的研发支出并不随意马虎，亏损成为常态。招股书显示，地平线过去三年收入增长的同时，研发开支也在增长，年经调度亏损净额超10亿元。比拟黑芝麻智能，过去三年收入增长的同时，黑芝麻智能年亏损净额也在扩大。
据高工智能汽车研究院数据，2023年海内乘用车前装标配NOA（领航赞助驾驶）高阶智驾打算方案供应商中，英伟达、地平线分列前二，两者占比超八成份额，个中地平线占比35.49%。招股书则表露，按2023年海内高等赞助驾驶和高阶自动驾驶办理方案装机量打算，地平线排名第四，占比为9.3%。在扩大发卖规模和改进盈利状况方面，地平线等海内智驾芯片厂商还。
高毛利高亏损
智驾芯片烧钱不是秘密。
从地平线招股书看，从2021年到2023年，地平线研发支出分别达到11.44亿元、18.8亿元、23.66亿元，呈扩大趋势，分别即是对应年份收入的245%、207.6%和152.5%。从合并损益表看，地平线过去三年收入、毛利坚持增长，毛利率也坚持在较高水平，但在收入规模还不足大的情形下，研发支出高昂成为其亏损的一大缘故原由。
2021~2023年，地平线年收入分别为4.67亿元、9.06亿元和15.52亿元，2022年和2023年分别增长94.1%和71.3%。过去三年，地平线毛利为3.31亿元、6.28亿元、10.94亿元，毛利率为70.9%、69.3%和70.5%，毛利率坚持在70%旁边。
研发开支是其数额最大的一项开支，此外，2023年地平线行政开支、发卖及营销开支也达到4.43亿元和3.27亿元。收入无法覆盖多项本钱开支，2021~2023年，地平线经营亏损达到13.35亿元、21.32亿元和20.31亿元，地平线经调度亏损净额为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元。
地平线在招股书中提到，估量公司研发用度将保持在较高水平。未来几年公司操持通过扩大收入规模、坚持毛利率水平、提升经营杠杆及合营企业酷睿程的经营提升来实现进出平衡并实现盈利。
地平线较依赖融资得到现金流量，2022年融资所得现金净额仅2.12亿元，当年年末现金及现金等价物66.09亿元，比前一年减少约14亿元，2023年其融资活动所得现金净额增至72.19亿元，当年年末现金及现金等价物也增至113.6亿元。截至今年1月尾，地平线还有现金及现金等价物103.07亿元，以及未动用银行贷款7.01亿元。
冲刺IPO之前，地平线已获多轮融资，股东包括整车企业、有名投资机构等，最近一轮公开融资信息是在2022年。公司创始人、CEO余凯持股15.32%，实行董事兼首席技能官黄畅、实行董事兼首席运营官陶斐雯分别持股3.45%和1.5%，大众旗下软件公司CARIAD持股2.38%，上汽持股9.06%，地平线投资方还包括五源成本、高瓴成本、红衫成本、SK海力士、宁德时期、比亚迪。
地平线提交招股书之前，另一家智驾芯片公司黑芝麻智能去年6月就向港交所递交招股书，申请材料失落效后近日重新提交招股书。智驾芯片创业企业研发本钱高、商业进展慢的特点同样表示在黑芝麻智能的招股书里。
黑芝麻智能收入由2021年的6050万元增长至2023年的3.12亿元，毛利由2021年的2187万元上升至2023年的7714万元，但研发开支和亏损净额也在扩大，2023年研发开支达13.63亿元，2021~2023年亏损净额共99.66亿元。黑芝麻智能的毛利率还低于地平线，近三年毛利率呈低落趋势，由2021年的36.1%降至2023年的24.7%。
打劫窗口期
智驾芯片企业亏损、收入待增长背后，新能源汽车竞争进入\"大众智能化\公众下半场不久，市场还在造就，智驾芯片格局就呈现头部企业与新玩家竞争混战的格局，竞争十分激烈。
盖世汽车研究院数据显示，去年智驾域控芯片装机量排行前十名中，外资厂商市场份额占比超80%。个中，特斯拉FSD装机量份额37%，排名第一，在高算力方面占优的英伟达Drive Orin-X市占率33.5%，排名第二，Mobileye两款芯片EyeQ4H和EyeQ5H市占率共11.5%。海内智驾芯片企业还在奋起直追。地平线旗下芯片征程5和征程3市占率共8.2%，是市占率最高的海内厂商，此外，爱芯元智凌芯01市占3.8%，华为昇腾610市占1.9%。
地平线定位为Tier2（二级供应商），此前踩准车企开始自研算法的窗口，供应从硬件到算法、软件、开拓工具的灵巧组合，与芯片算法一同打包的Mobileye区隔开。\"大众地平线采纳可打包算法的做法，是因那个（作出决定的）韶光点，车厂短缺算法。\公众一名智驾芯片从业者向评价地平线的策略。
近日就智驾芯片行业为何没赚到钱的问题，余凯则表示：\公众现在行业还在早期。去年英伟达汽车营收不到10亿美金，我以为自动驾驶在很永劫光里，没有成为消费者购车的第一选择。革命性的东西一定要有长期耐心，但不代表我们没有崇奉。\公众
不过，除了耐心和差异化竞争策略，激烈竞争下，要得到增大发卖规模并走向盈利，地平线等智驾芯片厂商还需找到更多路子。以上智驾芯片从业者也向指出市场窗口，他表示，市情上智驾芯片的档次已逐渐分明，高通等原来专注其他领域的芯片厂商也已延伸至智驾领域，紧张玩家的名单可能已基本确定，未来站得住脚跟的玩家须要有一定的出货量支撑，如果更晚入局且短缺基本盘，厂商或短缺价格上风。
理解到，针对更多细分需求，地平线已在铺开产品。此前从征程2、征程3到征程5，地平线芯片是算力递进的迭代，最新一个系列则将一改此前一年发布一款芯片的节奏，操持今年4月发布的新系列征程6将涵盖旗舰版和中低阶产品，个中旗舰版算力560TOPS，明显高于征程5的128TOPS。
余凯也在3月的中国电动车百人会上提及，该系列将覆盖更多价位、场景和性价比、性能需求，而在高阶智驾领域，他表示行业对高性能芯片的需求会越来越大，高阶智驾领域的\公众卷\"大众对地平线这样的智驾方案供应商来说是好事。
