最近听说有人开始囤 TI（德州仪器）型号为 TPS92692-Q1 电源管理芯片，这颗芯片紧张用在汽车大灯上，囤的数量还不少。没错，便是今年 3 月，深圳疫情，有人在华强北被人群挤掉一盘料后在朋友圈悬赏 100 万探求的那颗车规料。这颗料原厂价格才 6 元，但市场现货价格在今年 3 月一起冲上 1000 元，当前价格在 55 元旁边。
图源：读者朋友圈最高价时较常态价上涨 100 多倍，这背后反响出 TI 的电源管理芯片缺涨的盛景，实在不止 TPS92692，其他如 TPS92662-Q1、TPS92630-Q1 等同类产品整体的价格走势也一模一样。特殊是 TPS92662，这颗料的身影曾在我们 3 月盘点文章中涌现过，从去年下半年开涨，也从破百、破千不断刷新着记录，今年 3 月份最飞腾至近 3000 元。
但问题随之而来，目前无论是 TPS92692 还是 TPS92662 价格都在近一年来的低位，并没有上涨的趋势，那么为何还有人选择囤货呢？
通过本文，你将会理解：
1. 暴涨近 165 倍，TPS92692 暴涨史
2. 从 6 元涨到近千元！
是什么缘故原由将价格推上高潮？
3. 行情下行，为什么贬价还有人囤？
01
暴涨近 165 倍
TPS92692 涨价记
TPS92692 是高精度 LED 驱动器，分为 TPS92692 和 TPS92692-Q1，个中 TPS92692-Q1 通过 AEC-Q100 认证，用于汽车外部照明。LED 驱动芯片属于仿照芯片中电源管理（PMIC）大类，在 TI 命名规则中，TPS 系列属于一样平常电源管理芯片，紧张浸染便是驱动 LED 发光或 LED 模块正常事情。
首先解释，我们这里讲的芯片价格是指现货市场价格，对付不能直接从原厂直接进货的中小客户，紧张通过分销商和经销商渠道来购买芯片，这部分渠道的价格即是现货市场价格。TPS92692 的价格走势如上图所示，去年 5 月 TPS92692 价格是 60 元（涨幅 9 倍旁边），从去年三季度开始一起上涨，今年 3 月迎来顶峰，最飞腾至 1000 元旁边（涨幅 165 倍旁边），而后一起暴跌，最近半多月以来价格在 55 元旁边浮动。
TI 产品涨价可追溯至 2020 年下半年缺芯潮的伊始，一些小尺寸晶圆产品供应不敷，叠加代理出货锐减等成分为之后的疯涨做了铺垫。综合市场信息，芯世相梳理出 TPS92692 涨价的韶光线（标蓝部分为强干系）：
● 2020 年 9 月，有传出，TI 小尺寸晶圆供应不敷。
● 2020 年 10 月，TI 整体供应趋于紧张，涉及一些逻辑器件、电源管理芯片等小尺寸晶圆型号有明显涨幅。
● 2020 年 11 月，TI 供不应求情形加剧，不仅由于小尺寸晶圆缺，也与之前被 TI 取消互助关系的代理末了一季度放弃出货有关。
● 2020 年 12 月，TI 直销日益完善，目前只有艾睿电子这一家代理年度业务已完成，原厂掌握着代理出货数量，12 月险些没有出货。此外，国产替代已成趋势。
● 2021 年 1 月，TI 的代理对中小客户险些放弃出货，导致一月库存积压，对付现货交期依旧有延迟。
● 2021 年 2 月，TI 市场抢货征象加剧，市场价格涌现飙升，与前两月的缺货和交期拉长有着重要关系，马来西亚工厂因疫情关停进一步拉长部分物料的交期，一些 TPS 系列常用料价格翻倍。
● 2021 年 3 月，TI 的八英寸晶圆非常短缺，为了保持盈利，TI 选择将有限的产能放在单价较高的产品上，那些单价低于 1 美元的产品产能严重被挤压，尤其是 TPS 系列，交期拉长，市场价格高居不下。
● 2021 年 4 月，TI 产品依旧是缺货 C 位，车规部分物料乃至上涨千倍。
● 2021 年 5 月，TI 交期仍在 54 周以上，代理又对出货更严格，TPS 系列等低于 1 美元单价的物料仍旧稀少。
● 2021 年 6 月 -12 月，随着供给能力复苏，汽车芯片市场从什么都缺成了部分缺。TI 部分物料悉数到货，但网红料仍旧紧缺。10 月，短缺情形发生了新的变革，一家主机厂研发人士当时对媒体明镜 Pro 表示，博世的 ESP 芯片不缺，但是如大灯、雷达芯片一些冷门环节开始缺货。
● 2022 年 1 月 -5 月，年初 TI 的物料依旧缺货，交期已经来到 70 周旁边，价格也有不同程度的涨幅，汽车芯片缺货更加严重，比如 TPS92662，哪怕有报价但是没有货。3 月和 4 月，受到深圳和喷鼻香港疫情的影响，交期时长与交易本钱上涨，让本身紧缺的现货市场更加雪上加霜，特殊对付 TI 这样货源渠道很少的产品而言。现货稀缺，但是需求又很饱满，炒货的氛围逐渐形成。车规物料如 92692 价格居高不下。
● 2022 年 5 月之后，海内整体需求冷淡，加上国产替代等成分，价格急转直下，一贯处于去年 5 月同期水平，虽有浮动但总体平稳。
这一条形如过山车般的价格曲线也大致勾勒出汽车缺芯一年半载的光景，这背后的缘故原由也值得深挖。
02
从 6 元涨到近千元！
是什么缘故原由将价格推上高潮？
一样平常而言一款芯片的价格浮动变动过大基本绕不开三要素：需求、天灾、炒货。在 TI 的仿照芯片，包括旗子暗记链和电源管理芯片市占率均为环球第一的背景之下，这三个要素相互纠缠将 " 物以稀为贵 " 的真理诠释得淋漓尽致，这里面既有天灾，也有 TI 的 " 助攻 "，更有炒货者末了的一把火。
从需求端来看
1. 疫情期间车企对需求误判
疫情期间汽车出货总体呈现先抑后扬的态势，但车企未能预见之后的需求增长。先前由汽车 OEM 厂商下调的芯片订单被消费电子吃进，而后被突如其来的飞腾需求打了个措手不及，短韶光内无法得到多余的产能。
图片来源：德勤芯片行业系列白皮书2.LED 渗透率提高，拉动干系芯片需求
LED 取代卤素成为车灯主流，拉动干系 LED 芯片需求。国信证券的深度研究报告指出，LED 前大灯新车渗透率持续上行，2020 年已达 68%，目前已全面辐射高中低端车型。新能源车企 LED 渗透率高于传统车企，个中比亚迪 LED 渗透率为 80%、特斯拉所有车型标配 LED，海内造车新势力也均标配 LED。在 TI 供应的设计参考中，TPS92692 与 TPS92662 相互合营，实现 ADB 自适应远光灯系统（Adaptive Driving Beam）功能。
图源：国信证券《LED 加速渗透，电动智能驱动车灯技能升级》
图源：TI 《汽车外部照明运用的 LED 驱动器》3.TI LED 照明驱动芯片运用规模弘大
TI 拥有非常广泛的汽车电源芯片产品组合，长期处于霸主地位，这些芯片广泛用于车中不同部分。根据艾瑞电子的数据，德州仪器的电源管理产品广度优于竞争对手，在 DC-DC、驱动 IC 等产品数量最多。代理 TI 的发卖人士对芯世相表示，TI 的 LED 驱动芯片险些所有车辆都会用到。
从供给方面来看
1.TI 率先转向 12 英寸，8 英寸供应遭挤压
TI 新建工厂以 12 英寸线为主，也逐渐将 6/8 英寸产能转移至 12 英寸上，但成熟的 8 英寸技能是哀求严苛的车用仿照芯片的首选，TI 此举无疑对现有 8 英寸产能造成挤兑，而那些单价低于 1 美元的芯片如 PMIC 的产能也会让给利润较高的芯片，造成供应进一步急急。
2. 流入市场的 TI 芯片减少
TI 砍掉三家代理，走起直销模式，同时又对仅存的一家代理进行控货，致使购买渠道锐减，流入市场的芯片也随之减少，加剧供应瓶颈。TI 的电源管理 IC 出货比例霸占全体市场过半的份额，其自产率高达 80%。根据 TI 公布的年报，2021 年大约有三分之二的收入是来源于直销。海内某车企的供应链管理人士对芯世相表示，车用 PMIC 在那时已经开始缺了。
3. 现货稀缺，需求飞腾，炒货氛围形成
深圳与喷鼻香港疫情让这条芯片 " 枢纽 " 结束，使得市场现货数量急剧低落，也令缺货雪上加霜，但终端客户出货依旧是燃眉之急，终极不得已选择高价买入，炒货气氛陪衬到位，价格涌现暴涨。"3 月这波的暴涨便是代理在控货，搞得一手饥饿营销。" 上述分销人士对芯世相透露。
以是我们才能见到 TPS92692 100 万的 " 悬赏令 "，也能见到 TPS92662 冲上近 3000 元的高点。综合来看，在行业技能趋势迭代催生新需求的背景下，先有 TI 自我 " 铺垫 "，后有疫情造成 " 芯慌 " 导致现货市场混乱，末了由代理操盘，打一张饥饿营销牌，使得这场涨价闹剧推上高潮。
03
行情下行
为什么贬价还有人囤？
无论是 TPS92692 还是 TPS92662 最近行情并不是上扬的趋势，在经历一波暴跌后一贯徘徊在近一年来的低点，哪怕有点起伏也尚未瞥见暴涨的态势。" 今年行情弗成了 " " 通用芯片价格暴跌 " " 半导体下行周期拉开序幕 " 最近关于大环境不太好的说法形似朵乌云笼罩在芯片打工人的头顶。另一方面，芯世相也从家当人士处获悉，这两颗芯片比较随意马虎更换，海内均已经实现了国产替代。分销人士也透露，目前询单问价需求都来自外洋贸易商，海内需求险些没有。
行情弗成，价格下跌，国产替代，为何还有人囤货？
芯世相猜想或许有以下几点缘故原由：
1. 看好 TPS92692 的潜力
虽然叠加炒货、疫情、供应瓶颈等问题，但 TPS92692 涨幅最高达到过 165 倍，且目前价格依旧比常态价要高。此外，LED 车灯正全面取代卤素灯在汽车上的运用，LED 驱动芯片作为汽车车灯主要组成的部分，也一定会运用在越来越多的车型上，因此这颗料有着一定增长回弹的潜力。
2. 外洋需求持续
国信证券的研报中有这样一条调研的样本数据：德系车灯标配 LED 数量占比高达 90%，美系标配 LED 占比 80%，日系标配 LED 占比 41%，自主标配 LED 占比 22%。
如果打消 LED 在新能源汽车上的极高渗透率，我们可以创造在传统燃油车上，明显外洋对付 LED 的需求要高于海内，乃至可以说外洋品牌车型是运用 LED 的紧张势力，而外洋 Tier 1 或是车企不会选择轻易更换一颗芯片，因此从长期来看，纵然海内厂商完成替代，外洋对付 LED 驱动芯片的需求或许也会成为囤货的一大缘故原由。
3. 搭配产品的行情变革
TPS92692 经由暴跌之后行情趋于稳定的状态，价格与去年 5 月持平。而在 ADB 系统中作为搭配的 TPS92662近两周行情变革多端，8 月尾价格为 280 元，而后在 9 月初上涨到 352 元，最近价格又降至 130 元旁边。从 TPS92662 的变革可以看到全体 LED 驱动芯片市场并不是一起暴跌，有时会有小幅上涨，以此类推，TPS92692或许也会涌现类似的行情变革。
目前无论是 TPS92662 还是 TPS92692 原厂交期都在55 周旁边，有渠道的话在 12 周旁边，由此看来这两颗芯片的供应并没有规复如初。如果未来需求再突增，有可能还会发生缺货的状况，到时现货市场价格会迎来一波上涨，此前在低价囤货的人又可以赚一笔。
04
结语
有行业老司机表示或容许以用金融市场中的" 低位补仓 "来理解有人囤芯片这件事，即以较低的价格买入，在价格反弹时，低买仓位时的利润逐渐增加。
反响在 TPS92692 上，即是有人看好日后的行情，无论是此前涌现过暴涨，还是 TPS92662 最近涌现过小涨的起伏行情，都会让人认为现在的贬价是 " 抄底 " 的好时候。
从大环境看，全体半导体下行周期从消费电子砍单开始，受最大影响的还是通用芯片，而汽车、工控等专用芯片领域仍旧保持着兴旺的需求。
但芯世相查阅多个芯片分销平台的行情信息创造，TPS92692 在贸易渠道还是有货可以购买，并且数量不少，再结合价格处于比较稳定的状态来看，短韶光内这颗料的行情彷佛没有那么乐不雅观。
从长远角度看，在整体芯片行情下行、消费疲软、通胀的大背景下，TI 过气网红芯片能否翻红这件事仍有待不雅观察。在供需多重成分夹杂下，是真 " 抄底 " 还是在 " 填坑 "？你怎么看呢？
原文：界面新闻-芯世相
