面上，龙头公司古迹大大提振了电子板块投资者的感情，不过市场整体成交量的低迷，或对板块反弹高度造成一定约束。
8月8日晚，中芯国际、华虹半导体中报古迹报喜。
前者二季度收入超预期，后者产能利用率已靠近满产。
公告显示，中芯国际二季度营收19.01亿美元，同比增长21.8%，超过预期；第二季度净利润1.65亿美元，远超外围剖析师预期的1.038亿美元。与此同时，公司针对三季度亦给出积极的收入指引，环比增长将达13%—15%，毛利率介于18%—20%。
中芯国际首席实行官表示：估量紧张场合排场将推动中国本土化需求。估量第三季度部分芯片工艺技能产能紧张，第三季度价格趋势向上。
华虹半导体的港股口径统计数据：二季度营收 4.785 亿美元，位于此前 4.7~5.0 亿美元指引区间，QoQ+4%，YoY-24%； 毛利率 10.5%，略超此前 6%~10%指引区间，QoQ+4.1ppt，YoY-17.2ppt； 归母净利润 0.067 亿美元，QoQ-79%，YoY-92%。
中金公司对此点评称，毛利率超出市场及我们预期；归母净利润低于市场及我们预期，紧张系上季度所得税抵免在本季度转为所得税开支。
备注：QoQ（季营收发展(衰退)率），是指今年该季的营收金额与上一季或去年同一季的营收金额的发展(衰退)百分比率；YoY（年增长率），是指当期的数据较去年同期变动多少。
以上不作为个股推举，中芯国际为芯片ETF标的指数身分股，华虹半导体为恒生科技ETF标的指数身分股。
此外，我国芯片出口额连续9个月正增长，显示行业复苏加快。
8月7日，海关总署发布的数据显示：
今年7月，我国集成电路出口金额985.6亿元，同比增长26.77%，出口额已连续9个月同比增长。
今年前7个月，我国集成电路出口6409.1亿元，同比增长25.8%，在出口的重点商品中，增幅仅次于船舶；累计入口额同比增长14.4%，进出口累计数据已连续7个月保持双位数增长。
行业趋势：环球半导体整体呈现需求趋势
招商证券最新研报从五个维度对环球半导体景气度进行跟踪剖析：
（1）需求端：消费电子行业需求复苏，AI/汽车等驱动端侧运用创新；
（2）库存端：环球手机芯片厂商库存环比持续低落，传统汽车和工业库存去化仍在连续；
（3）供给端：逻辑稼动率缓慢复苏，存储原厂加码 HBM、DDR5等前辈产品扩产；
（4）价格端：AI 需求推动高阶存储器价格上涨，消费/工业等，MCU 价格仍处于筑底阶段；
（5）发卖端：环球月度发卖额同比增幅提升，环比实现今年连续第二个月增长。
图表：半导体行业景气剖析框架
来源：招商证券
下半年半导体芯片投资机会
（1）周期上行趋势明确
环球半导体发卖额保持同比增长态势，周期上行趋势逐步明确。从周期位置跟踪来看最晚回落的下贱（汽车、工业）当前也已经开始边际环比增长，全行业有望整体性进入中期2~3年维度规复轨道。
（2）AI增量驱动
AI在端侧对付设备改造的序幕拉开，手机、电脑、泛物联网设备重新进入一个迭代的创新周期。A股半导体在这些下贱具有较高的参与度，手机、电脑、各种物联网/消费电子占全行业~50%，本身也处于周期性偏底部位置。
随着市场对这一家当趋势的认可，A股半导体可能从不断杀估值的趋势中走向估值稳定乃至抬升的趋势上（实际上环球半导体已经估值扩展一年以上）。
（3）自主可控逻辑将强化
外围的变革进一步强化半导体自主可控逻辑；此外海内主要会议或将在科技、创新、新质生产力等发展领域提振风险偏好。
机构仓位：开始超配电子，尤其是半导体公司
国信证券统计创造，二季度基金重仓持股中电子公司市值为3531亿元，持股比例为14.6%；半导体公司市值为2022亿元，持股比例为8.4%，环比提高0.9pct。比较于半导体流利市值占比3.6%超配了4.8pct。
资金异动：持续加仓半导体芯片行业指数
万得数据显示，半导体芯片干系行业主题ETF持续得到资金抢筹，国证芯片指数近10日净流入近15亿元；中证全指半导体指数近10日获净申购超12亿元。
参考资料来源：中金公司，中国基金报，证券时报，万得等。
风险提示：不雅观点或信息转载或部分引用，不代表中原基金不雅观点，不对其真实性、准确性、完全性做任何本色性的担保或承诺。部分数据具有时效性，并非基金宣扬推介材料亦不构成任何法律文件，本材料所载不雅观点不代表任何投资建议或古迹承诺。指数过旧事迹不代表未来表现，不构成基金古迹表现的担保或承诺。以上涉及指数、ETF及个股，不作为推举。以上不雅观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。ETF二级市场价格涨跌幅不代表示实净值变动。
文中提及ETF风险等级为R4（中高风险），详细风险评级结果以基金管理人和发卖机构供应的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于稠浊基金、债券基金与货币市场基金。上述基金为指数基金，可能涌现跟踪偏差掌握未达约定目标、指数体例机构停滞做事、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场均匀回报偏离的风险、标的指数颠簸的风险等。投资人应该负责阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不担保盈利，也不担保最低收益。
