作为贯穿未来数十年的机会，今年以来，深入垂直行业的SaaS厂商泛微网络、卫宁康健、长亮科技等表现不俗，年初至今涨幅50%以上；为SaaS搭建平台的PaaS厂商东方国信、宝信软件等虽回调较大，但年初也经历了大幅上涨；为PaaS供应根本举动步伐做事的IaaS厂商，如阿里、腾讯等，目前没有在A股上市；但是再往前端走，为IaaS供应机柜资源和运维做事的IDC厂商，A股上市公司倒是不少。
在A股诸多IDC上市公司中，光环新网以其分外的地理位置资源上风，得到了浩瀚券商的推举。
一、IDC业务：承载云打算的根本
光环新网的IDC业务，紧张包括主机托管（机位、机架、 机柜、 机房出租）和管理做事（系统配置、数据备份、故障打消做事等），在此根本上供应安全防护（防火墙防护、入侵检测等）和增值做事（负载均衡、智能 DNS、流量监控等）。
大略来说，便是光环新网购买地皮、培植厂房，然后根据客户的需求，定制客户所须要的机柜。然后，客户把其做事器、存储等放在光环所培植的机柜之中。说穿了，IDC业务便是一个金融地家当务。一样平常的租房业务，把屋子租给别人，然后得到租金；光环，把定制好的机柜、机架出租给别人（放他们的做事器等），收取租金。
看起来，IDC业务彷佛并没有什么太高的壁垒，那么为什么诸多券商都把光环作为推举标的呢？
核心缘故原由：位置。
二、核心城市IDC的稀缺性
我们首先看看，IDC培植的关键成分。
根据华创通信的梳理，紧张成分有以下这些：
从图中可以看到，核心城市首先发生自然磨难概率普遍较低；北上广背靠骨干网络核心节点，网络质量最好；精良IT职员明显较多；大量互联网公司也是布局在北上广地区。
因此，核心城市对付IDC的需求会保持持续兴旺。根据工信部数据，整体北上深核心城市的数据中央上架率（可以近似理解为建好的机柜出租的百分比）在60%到70%，而西部地区只有30%
再看供给：北京地区的供给尤为紧缺。《北京市新增家当的禁止和限定目录（2015年版）》，明确规定北京城六区禁止新建和扩建IDC、北京全市禁止新建和扩建IDC（PUE值在1.5以下的云打算IDC除外）。
因此，节制北京地区的IDC资源，可以说就节制了“金饭碗”。
而根据光环的方案，公司的2020年前的机柜除了少数在上海之外，别的全部在北京。
因此，只要公司的IDC方案能够实现，未来三年公司的IDC业务年化35%的增长并无问题。
三、光环须要融资来实现IDC的扩建吗？
须要，但是不太会摊薄公司的EPS。
首先，公司账面上的现金最近两年增速50%以上，目前已经达到5亿元。
其次，从培植本钱看，按照单个机柜培植本钱10万元/个，每年8000个机柜，公司每年共计须要8亿元。由于账面现金不敷培植本钱，估量公司须要再融资。
末了，假设未来三年融资10亿元，则按照当前股价须要付出约8000万股，占总股本比例约6%。因此，纵然通过股权办法融资，对付EPS影响也不大。
四、公有云做事价格持续低落是不是会影响公司机柜收入？
目前看影响不大。
（1）从机柜收入模式来看，采取定价条约办法。一旦定价条约签订了，条约期内不会变革。公司出租的机柜、机房等和贬价的做事器、存储也不是逐一对应关系
（2）从外洋市场比拟来看，根据国信证券数据：equinix最近4年的单机柜收入不仅没有低落还呈现略微上升。而AWS的云做事价格从2016年到2017年一共贬价了近60次，以其供应的存储做事来看，其价格2006年的约每GB每月15美分，到现在的每GB每月2美分，低落了85%以上。
五、2020年后，IDC还能扩展吗？
首先，公司的方案是：2020年后仍旧每年扩建7000个旁边，目的地会从北京适当转移到广州、深圳。
其次，资金来源是：2020年往后，已有4.5-5万机柜每年能产生十几亿的现金流，后面用这些钱来投入新机柜。
根据公司往年报表，80%上架率下单机柜收入均匀7-8万元，因此5万机柜带来十几亿现金流不成问题。
那么，到底能不能扩建？
剖析几种可能性：
（1）就海内而言，三大运营商合计占比超过60%。结合equinix收购北美运营商Verizon29 个 IDC的案例，未来海内也不用除公司通过购买三大运营商的IDC来进行扩展的可能（当然，由于涉及三大运营商企业性子问题，这个过程可能相对更加困难）。
（2）IDC行业存在收购趋势。除光环新网以外，万国数据、科华恒盛等在不断通过收购扩大规模。光环新网已经收购了中金云网和科信盛彩两个IDC公司，未来不用除进一步通过收购的办法进行扩展。
（3）上海和广州，目前还没有像北京这么严格的限定，有扩建空间。
因此，综上来看，未来2020年后，公司IDC业务仍旧大概率具有发展潜力。
（评论员：李睿阳）
