Rasgon在开头表示，最近有一些看空英伟达的不雅观点在社交媒体上广泛传播，这导致他的客户们一贯跑来问他“英伟达财务造假”是不是真的，会不会影响股价。
Rasgon写道：“那些不雅观点基本上都是稚子的，正因如此。我们（非常不宁愿地）写下了这份报告。”
“网络股评家”的焦点：CoreWeave
在马斯克的社交媒体平台推特（现在该当叫X）上，从8月尾到9月初，的确有不少鞭笞英伟达的帖子，个中对付英伟达财报质疑的焦点在于一家叫做CoreWeave的专业云做事公司上。
8月3日，CoreWeave宣告完成了最新一轮债务融资，公司的长期投资者Magnetar携手黑石，其余还有太平洋(4.040,0.07,1.76%)投资管理、贝莱德、凯雷等有名机构一同供应了23亿美元，这笔交易最精彩的部分是——CoreWeave拿到钱往后自然会凭借渠道上风连续买入英伟达最前辈的AI芯片，而公司给债主们的抵押品正是英伟达的芯片。
（来源：prnewswire）
随后在8月23日，英伟达又一次发布碾压市场预期的财报，个中营收135.1亿美元，剖析师们的预期只有111.9亿美元，超出近23亿美元，利润达到61.9亿美元，同比上涨8倍。
在财报发布后，英伟达在盘后一度涨至11%，同时在越日股价历史首度冲破500美元关口。不过当天日内就全部回吐涨幅，乃至只是勉强收涨0.1%。
就着这个故事，推特上的“网络股评家”们凑出了这样一条逻辑：贝莱德、黑石、Magnetard借了23亿美元给CoreWeave买英伟达的H100芯片，随后英伟达的财报又恰好由于“美国业务增长”超出预期23亿美元。
使得这个逻辑更像那么回事的还有一点：这些资管巨子们手里是有英伟达的股票的。“网络股评家”们愉快地拿出打算器一顿发挥：贝莱德拥有1.82亿股的英伟达股票，财报发布后股票涨了11%，等价于浮盈94亿美元。这也意味着华尔街巨子们只“花了”23亿美元就得到94亿美元的账面浮盈。
当然，看空者们对付CoreWeave还有其他的质疑：例如英伟达是在今年4月的B轮融资中成为CoreWeave的股东，而当时据传的估值大概只有20亿美元旁边。之后Magnetar又在5月尾单独搞了一次B+轮的投资。以是3个月后，CoreWeave就拿着英伟达的显卡借了23亿美元，这也令一些空头感到“可疑”。
同时，空头们也质疑CoreWeave的CEO、CTO和首席科学官（CSO）全都只有对冲基金、交易员的职业背景，并没有打算机、AI的背景。
以是，CoreWeave到底是什么？
与许多网络舆情类似，要证明上市公司存在问题，把事实摆出来就行；但要在不断变革的成本市场中证明公司不存在问题，的确是一件困难得多的事情。
当然，有一些质疑的确可以给出一点合理的解答。
首先，对付创始人团队没有AI、打算机背景，清一色都是交易员出身，对付CoreWeave来说这完备不是问题：创始人们在2017年创办这家公司的时候，他们干的因此太坊挖矿和运用做事，搞金融出身并不算生手，而且他们还特殊喜好从破产的“矿场”低价买显卡。在他们搭建算力平台的初期，就一贯在用GPU供应算力。以是在加密货币市场大起大落的背景下，盯上同样供应算力和做事的云打算难言意外。
随着AI打算需求的不断上升，虽然AWS、微软Azure、谷歌云在云打算市场长期领跑，但他们并不能知足越来越多企业对GPU算力的需求。更何况，CoreWeave价格还更有竞争力，乃至恐怕OpenAI算力不足用的微软，还特意找CoreWeave签了算力大单。
CoreWeave的首席实行官Michael Intrator曾对媒体表示，公司是赶在第一批订购H100芯片，然后趁着市场热度没起来有赶紧追加了订单，现在也在翘首期待拿到GH200显卡。Intrator指出，当ChatGPT时候来临的时候，他意识到他们对付规模的认知可能完备错了——人们不须要5000张显卡，他们须要500万张。
至于为啥拿随意马虎贬值的显卡做抵押，Intrator也确认这笔交易的确包含资产减值的考虑。他说道：“我们与这些机构进行了会谈，确定了须要投入多少抵押品、折旧操持与支付操持的韶光表。对付公司来说，以资产为根本借钱是进入债务市场的一种非常具有本钱效益的办法。”
Stacy Rasgon也在简报中表示，指控英伟达拉着黑石、贝莱德一起“做局”完备是无稽之谈，以英伟达产品的紧俏程度，根本就不须要专门找CoreWeave来粉饰古迹。同时英伟达的Q2财季是在7月尾就结束了的，而CoreWeave宣告融资是在8月3日，里面的说话也显示这些钱还没有真正花出去。
此外，英伟达除了CoreWeave外，还投了“抱抱脸”（Hugging Face）等AI初创企业，以是拿投资说“意图不轨”也不是靠谱的逻辑。
Rasgon表示，对付英伟达来说，考虑到云打算巨子们（同样也是科技巨子）存在发展自家AI产品并构成威胁的可能性，英伟达乐于见到CoreWeave这样完备基于英伟达GPU建立业务的公司取获胜利。
根据最新的宣布，CoreWeave正在寻求新一轮的股权融资，预估的估值在50-80亿美元之间，公司预期能够在2024年实现15亿美元的营收。
本文源自财联社
